El escenario actual de los mercados refleja un contraste relevante: por un lado, la fortaleza de los resultados corporativos en Estados Unidos; por otro, el aumento de los riesgos geopolíticos en Medio Oriente, que podrían alterar las expectativas de inflación y tasas de interés a nivel global.
¿Qué está pasando en los mercados?
Resultados en EE.UU.: soporte clave para las valorizaciones
La temporada de resultados del S&P 500 ha sorprendido positivamente. Con un 63% de las compañías reportando, las utilidades muestran un crecimiento de 27,8%, muy por encima del 13% proyectado inicialmente.
Este desempeño se ve acompañado por un crecimiento de ingresos cercano al 10%, lo que permite sostener múltiplos exigentes en torno a 21 veces utilidades (P/U forward).
De mantenerse este dinamismo, el análisis técnico sugiere un potencial alcista adicional hacia los 8.100 puntos, lo que implicaría un avance cercano al 10% desde los niveles actuales.
Riesgo geopolítico: foco en infraestructura crítica
Sin embargo, este escenario constructivo convive con un aumento en los riesgos geopolíticos, particularmente por la escalada de tensiones entre Irán, Estados Unidos e Israel.
El principal foco de preocupación está en la posible afectación de infraestructura crítica en el Golfo Pérsico, incluyendo:
- Instalaciones de petróleo y gas
- Plantas desalinizadoras
- Redes eléctricas
Una disrupción en estos activos podría generar episodios de alta volatilidad, reduciendo el apetito por riesgo en el corto plazo.
Energía y commodities: presión sobre inflación
El precio del petróleo WTI sigue siendo una variable clave. Tras alcanzar los $111 por barril, actualmente se ubica en torno a los $103, aunque bajo un escenario de escalada mayor, no se descartan niveles significativamente superiores.
Para economías importadoras como Chile, esto implica:
- Presión al alza en el tipo de cambio, con niveles que podrían consolidarse sobre $900
- Revisión de expectativas inflacionarias, debilitando la tesis de una inflación transitoria
El mercado comienza a internalizar un escenario donde las presiones inflacionarias podrían ser más persistentes de lo previsto.
Impacto local: ajuste en renta fija
Este contexto tiene efectos directos en el mercado local, especialmente en los fondos mutuos de renta fija nominal.
Estos instrumentos habían incorporado un escenario de rápida convergencia inflacionaria, lo que hoy se ve cuestionado. El repunte del dólar y del petróleo sugiere que las presiones inflacionarias podrían extenderse, generando ajustes en valorización, particularmente en instrumentos de mayor duración.
Los análisis de Lascar Wealth Management se fundamentan en la investigación de nuestra área de Estudios Financieros, dedicada a profundizar las estrategias y perspectivas de inversión de nuestros clientes.
