Esta semana, la atención de los mercados financieros estará centrada en la renta fija global, en un contexto marcado por la persistencia de las presiones inflacionarias y el alza en los precios de la energía. El aumento del petróleo ha impulsado nuevamente las tasas soberanas a niveles históricamente elevados, reforzando la necesidad de mantener una estrategia de inversión defensiva.
¿Qué está pasando en los mercados?
Rendimientos globales en máximos de varios años
Tras la volatilidad observada al cierre de la semana pasada, los movimientos en las tasas soberanas se han moderado. Sin embargo, los rendimientos se mantienen en niveles elevados, reflejando la preocupación del mercado por una inflación más persistente.
En Estados Unidos, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2007. En Europa, la deuda alemana a igual plazo llegó a máximos de los últimos 15 años. En Asia, las mayores pérdidas se concentraron en los bonos soberanos de Japón, donde el rendimiento a 30 años subió a niveles no vistos desde la creación de este vencimiento en 1999.
Esta debilidad generalizada en los mercados de deuda, que se extiende desde Nueva Zelanda hasta las principales economías desarrolladas, será uno de los temas centrales en la reunión de ministros de finanzas del G7 esta semana.
Petróleo, inflación y riesgos geopolíticos
El principal foco de preocupación sigue siendo el impacto inflacionario del petróleo. El crudo Brent cotiza sobre los US$110 por barril, en un escenario donde un eventual acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz aún parece lejano.
Este contexto mantiene elevados los riesgos sobre los precios de la energía y, por extensión, sobre la inflación global. Mientras el petróleo continúe en niveles altos, los bancos centrales podrían enfrentar mayores dificultades para avanzar hacia una normalización más acelerada de las tasas de interés.
Impacto local: presión sobre el USDCLP
En el mercado local, la fortaleza del petróleo WTI, que se mantiene sobre los US$100 por barril, actúa como un factor de presión alcista para el tipo de cambio USDCLP.
Desde el punto de vista técnico, el cruce local enfrenta una resistencia relevante en torno a los $930. Un cierre semanal por sobre este nivel podría restablecer la tendencia alcista de mediano plazo para el dólar en Chile.
De consolidarse este escenario, las presiones inflacionarias internas podrían mantenerse vigentes, principalmente a través del encarecimiento de los productos importados.
Estrategia de inversión
Frente a este panorama macroeconómico, mantenemos una visión de cautela frente a los resultados corporativos que nos mantiene invertidos en renta variable. En cuanto a la renta fija, seguimos privilegiando los fondos reajustables en UF por sobre los fondos nominales locales, dado que permiten capturar de mejor manera la indexación al costo de la vida en un entorno de mayores presiones inflacionarias.
Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.
Los análisis de Lascar Wealth Management se fundamentan en la investigación de nuestra área de Estudios Financieros, dedicada a profundizar las estrategias y perspectivas de inversión de nuestros clientes.
