Esta semana los mercados están atentos al impacto del conflicto entre Israel e Irán, el cual podría generar presiones inflacionarias globales a través del precio del petróleo. En este contexto, las decisiones de los principales bancos centrales serán clave para el desempeño de los activos financieros, en particular en Chile y Estados Unidos.
¿Qué está pasando en los mercados?
La tensión en Medio Oriente ha elevado el riesgo de disrupciones en el suministro de petróleo, lo que ha impulsado su precio al alza. Este repunte representa una amenaza inflacionaria para las economías globales. Por ello, los mercados estarán atentos a las reacciones de los bancos centrales que se reúnen esta semana: el Banco Central de Chile, la Reserva Federal (Fed), así como sus pares en Japón, Brasil y el Reino Unido.
Chile: ¿Nuevo freno al ciclo de recortes?
Previo al conflicto, el mercado anticipaba que el Banco Central de Chile recortaría la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos base en julio, con un segundo ajuste hacia fin de año, llevando la TPM a 4,5%. Sin embargo, la relación entre el precio del petróleo y del cobre —clave para los términos de intercambio— se ha deteriorado, empujando al tipo de cambio a niveles considerados sobrevalorados.
De continuar esta tendencia, el tipo de cambio (USDCLP) podría escalar hasta los $965, generando nuevas presiones inflacionarias. En este escenario, el Banco Central podría verse forzado a pausar o moderar los recortes esperados. Esto afectaría directamente el desempeño de la renta fija local, que se ha visto favorecida por un entorno de tasas en descenso. En un contexto de tasas estables, se estima que la rentabilidad real de la renta fija se ubique entre 1% y 1,5% anual, lo que obliga a moderar expectativas de retorno.
Estados Unidos: La Fed enfrenta nuevas presiones inflacionarias
La reunión de la Fed también cobra relevancia. Hasta antes del conflicto, el mercado anticipaba al menos dos recortes de tasas para el segundo semestre. No obstante, un mayor precio del petróleo podría afectar las expectativas inflacionarias, llevando al comité a adoptar una postura más conservadora.
Si la Fed transmite un mensaje menos expansivo, las tasas de mercado podrían rebotar, impactando tanto la renta fija como los activos de riesgo.
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