Esta semana estará marcada por tres focos relevantes para los mercados: la publicación del IPC de diciembre en Estados Unidos, el avance de la temporada de resultados corporativos del 4T2025 y un cambio gradual en los fundamentos que habían favorecido la apreciación del peso chileno. La combinación de estos factores podría redefinir las expectativas para tasas, renta variable y tipo de cambio en el corto plazo.
¿Qué está pasando en los mercados?
Inflación en EE.UU.: una prueba clave para la narrativa de tasas
Este martes 13 de enero se publica el IPC de diciembre en EE.UU., un dato particularmente relevante ya que marca la normalización estadística tras las distorsiones provocadas por el cierre del gobierno federal.
- Escenario base: el mercado espera una lectura levemente superior a la de noviembre, pero aún bajo el 3,0% en sus distintos componentes.
- Riesgo principal: una cifra por sobre el 3,0% sería una sorpresa negativa, presionando al alza las tasas de interés y poniendo en duda la consolidación del bono del Tesoro a 10 años bajo el 4,0%.
Este dato será clave para validar —o tensionar— la actual calma en la estructura de tasas largas en EE.UU.
Resultados corporativos: utilidades en línea, pero múltiplos exigentes
Ya comenzó la temporada de reportes del 4T2025. Con solo 19 compañías del S&P 500 reportadas, las utilidades muestran un crecimiento del 8,8%, en línea con las estimaciones iniciales.
Sin embargo, el mercado aún no obtiene una señal concluyente:
- El foco de la semana: los resultados del sector bancario, que permitirán evaluar con mayor claridad la solidez del crecimiento esperado.
- Valorizaciones: el S&P 500 transa actualmente a un P/E Forward de 22,1x, nivel que sigue siendo exigente y altamente dependiente del crecimiento de utilidades proyectado para 2026.
Cualquier indicio de desaceleración económica o ajustes en las guías corporativas podría gatillar una corrección relevante, necesaria para reacomodar precios a una nueva realidad de utilidades.
Chile: el ratio WTI/Cobre pierde fuerza y cambia el sesgo del tipo de cambio
En el plano local, el principal soporte fundamental de la apreciación reciente del peso chileno —el ratio entre el precio del petróleo (WTI) y el cobre— comienza a mostrar señales de agotamiento estructural.
- Cobre: enfrenta una resistencia técnica relevante en torno a US$6,10/libra, nivel que históricamente ha limitado avances adicionales.
- Petróleo: el aumento del riesgo geopolítico en Irán actúa como catalizador alcista para el WTI.
- Implicancia macro: un petróleo más caro junto a un cobre sin capacidad de seguir subiendo deteriora los términos de intercambio de Chile.
Desde el punto de vista del tipo de cambio, identificamos un piso relevante en torno a $880. Bajo el escenario actual, aumenta significativamente la probabilidad de un rebote técnico y fundamental del USD/CLP hacia niveles superiores.
Los análisis de Lascar Wealth Management se fundamentan en la investigación de nuestra área de Estudios Financieros, dedicada a profundizar las estrategias y perspectivas de inversión de nuestros clientes.
