Esta semana, el foco del mercado sigue estando en la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. y la interpretación de su reciente recorte de tasas. ¿Se trata de una señal de advertencia ante una recesión inminente, o una jugada preventiva dentro de un aterrizaje suave? La respuesta podría estar en la evolución del mercado laboral, que se convierte en el principal indicador adelantado.
Asimismo, la victoria presidencial de José Antonio Kast se venía adelantando por el mercado y el viernes pasado el IPSA alcanzó los históricos 10.400 puntos.
¿Qué está pasando en los mercados?
La FED frente al mercado laboral: ¿alarma o oportunidad?
Los movimientos recientes de la FED abren dos escenarios interpretativos muy distintos para los inversionistas:
Escenario de Alarma: Recesión inducida por el empleo
- La FED recorta tasas porque anticipa una desaceleración profunda del mercado laboral, que podría desembocar en una recesión.
- Señal clave: Un salto significativo y sostenido en la tasa de desempleo.
- Consecuencia: En este caso, la liquidez generada por el recorte no compensa el deterioro económico. La renta variable podría caer con fuerza, iniciando una corrección profunda o incluso un mercado bajista.
Escenario de Oportunidad: Corrección dentro de una tendencia alcista
- La FED actúa porque el mercado laboral se está normalizando desde niveles muy ajustados, sin colapsar la actividad económica.
- Señal clave: Un aumento leve y gradual del desempleo, sin pérdida de dinamismo económico.
- Consecuencia: Una corrección en la renta variable se considera saludable. El recorte de tasas refuerza la tendencia alcista mediante mayor liquidez.
Tesis del mercado: Las caídas son oportunidades de compra (“Buy the Dip”) mientras el desempleo se mantenga acotado y las proyecciones de utilidades sigan firmes.
Contexto actual del mercado laboral y su interpretación
- Tasa de desempleo: En septiembre de 2025, la tasa subió levemente a 4,4% (desde 4,3%), marcando el nivel más alto desde octubre de 2021, aunque dentro de rangos considerados saludables por el mercado.
- Lectura del mercado: Esta alza marginal, junto al avance del S&P 500 posterior al recorte de tasas de la FED, indica que el mercado está interpretando el movimiento como parte de un Aterrizaje Suave.
- Soporte de utilidades: Las casas de inversión como UBS, J.P. Morgan y Morgan Stanley proyectan alzas de entre 10% y 20% para el S&P 500 en 2026, apalancadas por el crecimiento de utilidades corporativas, especialmente en sectores ligados a tecnología e inteligencia artificial.
Política monetaria global: señales de convergencia
Esta semana también se destacan las decisiones de política monetaria en Chile, México y Japón, que apuntan a una sincronización de ciclos:
- Chile y México: Se espera un recorte de -25 pb en cada país, lo que podría generar presiones depreciatorias en el peso chileno y el peso mexicano.
- Japón: Por el contrario, se anticipa una subida de +25 pb, en un giro histórico hacia la normalización monetaria tras años de estímulo. Esto fortalecería al yen.
Estos movimientos confirman una tendencia global hacia un reacomodo monetario, con diferentes ritmos según el punto de partida de cada economía.
A tener en cuenta
El desempleo en EE.UU. se consolida como el indicador clave para evaluar el verdadero sentido del recorte de tasas de la FED. Mientras no veamos un deterioro severo, la estrategia dominante sigue siendo mantener una posición alcista y aprovechar las correcciones como oportunidades de compra. La convergencia monetaria global refuerza un entorno de cambio y exige monitoreo constante.
Los análisis de Lascar Wealth Management se fundamentan en la investigación de nuestra área de Estudios Financieros, dedicada a profundizar las estrategias y perspectivas de inversión de nuestros clientes.
